Утренний комментарий: В преддверии праздников и решения ЦБ РФ


27 апреля, 2015

Начинается укороченная рабочая неделя перед продолжительными майскими праздниками. Логично было бы ожидать постепенного угасания торговой активности и выход инвесторов в кэш перед длительными выходными. По всей видимости, такой лейтмотив и будем определяющим настроения игроков на российском рынке акций в ближайшие дни. Только два события будут беспокоить спекулянтов – заседание Федрезерва 29 апреля и заседание Совета директоров ЦБ РФ 30 апреля. Причём, влияние последнего на наш рынок обещает быть гораздо более выраженным, чем реакция на возможные намёки американского центробанка.  Вопрос не в том, будет ли Банк России снижать ставку – здесь сомнений практически ни у кого не возникает. Интрига заключается в скорости понижения ключевой ставки. До сих пор она остаётся двузначной, заметно превышающей уровень начала декабря.  Возросшая стоимость денег оказывает гнетущее воздействие на бизнес. Сохранение высоких ставок в течение продолжительного времени  (в середине мая будет уже полгода с декабрьского поднятия ключевой ставки на 6.5 п.п.) ставит вопрос о выживаемости малого и среднего бизнеса. Все сходятся во мнении, что необходимо дальнейшее снижение процентных ставок. Тенденция замедления инфляционного давления позволяет делать регулятору новые послабления. В ожидании новых понижений строятся стратегии на облигационном рынке. Именно он будет первым реагировать на решение Совета директоров Банка России. Если ещё в начале апреля ожидания предстоящего снижения были весьма амбициозные – до 2-2.5 п.п., то к настоящему моменту менее 40% экономистов ожидают снижения ставки более чем на 100 б.п. Мы склоняемся в пользу постепенного, размеренного смягчения политики центробанка. Сформированные ожидания удешевления стоимости денег привели к возвращению в рублёвые активы глобальных инвесторов. Имеет смысл удерживать волну этого интереса, растягивая во времени процесс смягчения политики.

Основные новости:
- ММК не будет выплачивать дивиденды по итогам 2014 г
- МЭРТ обсуждает возможность разделения РусГидро
- Менеджмент Ростелекома предлагает погасить лишь часть казначейских акций, 2.6% продать Мобител
- Новая дивидендная политика НЛМК предполагает выплаты в размере 50% чистой прибыли или 50% FCF при Чистый долг/EBITDA < 1, 30% от показателей при Чистый долг/EBITDA >1
- НЛМК выплатит дивиденды за 2014 г в размере 1.56 руб. и за 1 кв. 2015 г в размере 1.64 руб. на акцию, реестр – 16 июня
- Роснефть выплатит дивиденды в размере 8.21 руб. на акцию,  реестр – 29 июня
- Структуры М.Шишханова сократили свою долю в капитале Группы ПИК с 19.9% до 9.8%

Клещев С.Б., Аналитик ВТБ24


Ссылка на источник  

Материалы по теме


Евро-доллар ждет заседания ЕЦБ
Евро-доллар ждет заседания ЕЦБ

Итак, пара евро-доллар, которая в четверг не смогла удержаться выше отметки 1,14, и оставив вверху “шип”, как мы и ожидали, продолжила...

Золото консолидируется выше $1300 за унцию
Золото консолидируется выше $1300 за унцию

После 6-месячного ралли, в феврале рост цен на золото приостановился.  За последний месяц наблюдался отток средств из инвестиционных фондов,...

Евро-доллар находится в боковике 10 месяцев
Евро-доллар находится в боковике 10 месяцев

Пара евро-доллар стоит на месте уже ровно неделю. С прошлого вторника пара находится в узком диапазоне 1,1320-1,1370. Впрочем, на этой неделе уже...


Рубль: спрос на рисковые активы вырос
Рубль: спрос на рисковые активы вырос

Очередная порция позитивных комментариев, касающихся хода американо-китайских торговых переговоров (стороны достигли соглашения по валютам, США...

Дневной теханализ “голубых фишек”

ВТБ Отскок 10 июля от локального минимума 0.07257 поставил задачу роста до 0.07998, промежуточная цель 0.0765 от 0.0741. В апрельско-июльском...

Обвал китайского фондового рынка – реминисценция 2007 года

Итак, пара евро-доллар, показав во вторник минимум на 1.0915, поднялась утром в четверг до 1.1124. На чем был этот отскок более чем на две фигуры?...