Длинные выпуски ОФЗ: в ожидании момента


18 сентября, 2018

Текущие уровни доходности по длинным выпускам ОФЗ, на наш взгляд, выглядят привлекательно: премии к ставкам по банковским депозитам достигли рекордных уровней. В то же время, для входа в рынок мы предпочитаем дождаться большей ясности по поводу предстоящих санкций: в случае подтверждения запрета на покупку нового суверенного долга, на рынке может быть еще одна волна продаж со стороны нерезидентов.

Наиболее привлекательно для покупки, на наш взгляд, смотрится выпуск 26207: это один из наиболее ликвидных выпусков ОФЗ, при этом Минфин не будет доразмещать бумагу (весь объем уже размещен), что позволяет однозначно характеризовать выпуск как «старый долг» и устраняет риск попадания под возможные санкции.

Ключевые риски: более жесткий, чем мы предполагаем, пакет санкций. На наш взгляд, ограничения долларовых расчетов российских банков не заложены в котировках ОФЗ. Даже после сокращения позиций в августе – сентябре, нерезиденты по-прежнему занимают большую долю рынка, и в случае увеличения вероятности негативного сценария могут еще заметно сократить позиции.


Ссылка на источник  

Материалы по теме


Интер РАО: отличные результаты
Интер РАО: отличные результаты

Интер РАО: отличные результаты за 2К19 на фоне положительного секторального тренда Интер РАО опубликовала сильные финансовые результаты...

Фарватер рынка: два шага вперед, шаг назад
Фарватер рынка: два шага вперед, шаг назад

Мы по-прежнему оптимистично оцениваем перспективы российских акций и ожидаем их роста до конца года, когда инвесторы сосредоточат внимание на...

Как рынки реагируют на торговые войны
Как рынки реагируют на торговые войны

Как глобальные рынки реагируют на риск торговых войн Торговая война Китая и США вступила в новую фазу: президент США Дональд Трамп заявил о...


Стратегия buy and hold для рынка акций
Стратегия buy and hold для рынка акций

Стратегия buy and hold для рынка акций и инвестиции в период стагнирующей экономики Активы развивающихся рынков являются главными бенефициарами...

Почему рынок акций продолжит расти?
Почему рынок акций продолжит расти?

С начала года индекс РТС вырос более чем на 25%. Но мы считаем, что потенциал для дальнейшего роста остается очень большим. Есть много причин для...

Российские девелоперы: сильные результаты
Российские девелоперы: сильные результаты

Российские девелоперы: объемы продаж в 1П19 предполагают сильные финансовые результаты На прошлой неделе ПИК, Эталон и ЛСР опубликовали...