Длинные выпуски ОФЗ: в ожидании момента


18 сентября, 2018

Текущие уровни доходности по длинным выпускам ОФЗ, на наш взгляд, выглядят привлекательно: премии к ставкам по банковским депозитам достигли рекордных уровней. В то же время, для входа в рынок мы предпочитаем дождаться большей ясности по поводу предстоящих санкций: в случае подтверждения запрета на покупку нового суверенного долга, на рынке может быть еще одна волна продаж со стороны нерезидентов.

Наиболее привлекательно для покупки, на наш взгляд, смотрится выпуск 26207: это один из наиболее ликвидных выпусков ОФЗ, при этом Минфин не будет доразмещать бумагу (весь объем уже размещен), что позволяет однозначно характеризовать выпуск как «старый долг» и устраняет риск попадания под возможные санкции.

Ключевые риски: более жесткий, чем мы предполагаем, пакет санкций. На наш взгляд, ограничения долларовых расчетов российских банков не заложены в котировках ОФЗ. Даже после сокращения позиций в августе – сентябре, нерезиденты по-прежнему занимают большую долю рынка, и в случае увеличения вероятности негативного сценария могут еще заметно сократить позиции.


Ссылка на источник  

Материалы по теме


«Гантели» от АТОНа спасут от торговых войн
«Гантели» от АТОНа спасут от торговых войн

Пока сводки с фронта торговых войн раскачивают мировые рынки, а казначейские бумаги США время от времени шлют сигнал о возможной рецессии, ИК...

Рынок может прибавить еще 15-20%
Рынок может прибавить еще 15-20%

Российский рынок может прибавить еще 15-20% до конца года На фоне глобальной волатильности на рынках из-за торговой войны США и Китая,...

Газпром: прибыль выше прогнозов
Газпром: прибыль выше прогнозов

Выручка и EBITDA Газпрома за 1К19 совпали с ожиданиями, однако чистая прибыль (536 млрд руб., +22% кв/кв) превысила прогнозы за счет высокой прибыли...


Металлургический сектор
Металлургический сектор

Металлургический сектор: влияние торговой войны между США и Китаем Китай – гигант на мировой арене металлов, на его долю приходится...

Газпром: дивидендный потенциал проявляется
Газпром: дивидендный потенциал проявляется

Мы пересматриваем инвестиционный профиль Газпрома после рекомендации совета директоров повысить дивиденды за 2018 до 16.61 руб. на акцию (доходность...

Как аллоцировать активы накануне лета?
Как аллоцировать активы накануне лета?

На рынки вернулась волатильность, возобновилась с новой силой торговая война между США и Китаем, появились ожидания снижения ставок со стороны ФРС....