«Гантели» от АТОНа спасут от торговых войн


11 июня, 2019

Пока сводки с фронта торговых войн раскачивают мировые рынки, а казначейские бумаги США время от времени шлют сигнал о возможной рецессии, ИК «АТОН» говорит, что на фондовом рынке еще можно заработать.

«Глобальной рецессии на горизонте года пока вряд ли стоит ждать, - сказал ведущий стратег АТОНа Алексей Каминский. - Но всплески волатильности в конце цикла говорят о том, что портфеле должна быть серьезная часть стабилизирующих надежных активов, например в виде UST или высоконадежных облигаций, задача которых – не заработать, а послужить хеджем в случае турбулентности».

АТОН, большинство клиентов которого – состоятельные частные инвесторы, с начала года рекомендует формировать портфель «гантель», в котором 40-50% высоконадежных облигаций, 10% золота, а оставшаяся часть – акций США и EM, рассказал Каминский в интервью в Москве. На развивающихся рынках он предпочитает акции РФ и КНР: первые обгоняют конкурентов на сокращении премии за риск после публикации доклада Мюллера, а во вторых, наоборот, образовалась чрезмерная премия из-за торговой войны с США.


О ситуации на рынках:

«Текущий момент я расцениваю как возможность для покупки, но есть серьезный ковенант – риск ликвидации позиций».

«Риск дальнейшего даундрифта сохраняется в зависимости от торговых войн. Они находятся в руках одного человека, он человек разумный, остановится. Но есть риск утратить иллюзию контроля, способность вовремя остановиться до того момента, когда будет пройдена красная черта для финрынков».


О рынке акций РФ:

«В России вознаграждение за риск уже не такое большое, чтобы можно было говорить – покупайте все, можно даже не хеджироваться. Риски коррекции присутствуют, но потенциал роста по-прежнему остается существенным».

«У меня исторически три любимых акции на нашем рынке: ПАО Сбербанк, TCS Group Holding Plc и Yandex NV. Сейчас дивидендная доходность российского рынка крайне привлекательна. Рубль сейчас на более-менее равновесном уровне. Если бы не было бюджетного правила, рубль торговался бы около 50-55/$. С точки зрения госфинансов Россия выглядит очень сильно, может быть самой сильной среди EM. Бояться, что рубль сорвется на 80/$, не с чего на данный момент, и можно сконцентрироваться на дивидендах».


О ралли Газпрома:

«Газпром долгое время называли "политический инструмент, торгующийся на бирже". Инвесторы недолюбливали акцию Газпрома, и, как только увидели первые изменения, бумага выросла на 40%. Дивидендная доходность Газпрома 14% через три года вполне возможна. Сейчас, впервые за 10 лет, появилась надежда на то, что в Газпроме, наконец, становится выгодно быть акционером. Но у инвесторов память довольно долгая, не все сразу поверят в то, что анонсированная дивидендная политика не будет изменена в меньшую сторону».


Ссылка на источник  

Материалы по теме


Влияние торговых войн на долговой рынок
Влияние торговых войн на долговой рынок

Как эскалация торговых войн и риск замедления экономики Китая влияют на долговой рынок В начале 2019 года мы наблюдали ралли...

Рынок может прибавить еще 15-20%
Рынок может прибавить еще 15-20%

Российский рынок может прибавить еще 15-20% до конца года На фоне глобальной волатильности на рынках из-за торговой войны США и Китая,...

Газпром: прибыль выше прогнозов
Газпром: прибыль выше прогнозов

Выручка и EBITDA Газпрома за 1К19 совпали с ожиданиями, однако чистая прибыль (536 млрд руб., +22% кв/кв) превысила прогнозы за счет высокой прибыли...


Металлургический сектор
Металлургический сектор

Металлургический сектор: влияние торговой войны между США и Китаем Китай – гигант на мировой арене металлов, на его долю приходится...

Газпром: дивидендный потенциал проявляется
Газпром: дивидендный потенциал проявляется

Мы пересматриваем инвестиционный профиль Газпрома после рекомендации совета директоров повысить дивиденды за 2018 до 16.61 руб. на акцию (доходность...

Как аллоцировать активы накануне лета?
Как аллоцировать активы накануне лета?

На рынки вернулась волатильность, возобновилась с новой силой торговая война между США и Китаем, появились ожидания снижения ставок со стороны ФРС....