Какие активы выбрать во втором полугодии


3 июля, 2019

Период низких ставок. Какие активы выбрать во втором полугодии


В условиях мягкой монетарной политики и угрозы роста инфляции первостепенная задача, которая встает перед инвесторами, – защита активов от девальвации. Приемлемую доходность в текущей ситуации дадут золото, реальные активы, но особенно акции.

Я думаю, что во втором полугодии нас ждет продолжение ралли на фондовом рынке (с начала года индекс РТС вырос на 29%, индекс S&P – на 17,5%). Сегодня в списке моих личных предпочтений российские акции. И как ни парадоксально звучит, но с каждым следующим движением вверх ралли может начать ускоряться: часть выплаченных дивидендов будет возвращаться на рынок и ускорять рост. Реакцией на это может стать приток иностранных денег в Россию. Фактор, который по-прежнему может помешать, – санкции. При этом если риск санкций снизится, то ралли будет еще более мощным.

Доходность российских акций на горизонте года может составить от 15% до 25% в долларах, а некоторые бумаги позволят заработать до 50%. К примеру, за предыдущие четыре года – в то время как индекс РТС вырос на 40% – цена акций Газпрома почти не изменилась, а с начала этого года взлетела на 60%. Думаю, что такие истории на российском рынке повторятся, и некоторые бумаги, которые достаточно долгое время отставали, покажут краткосрочный и быстрый рост.

Что касается финансовых рынков в целом, то ожидание снижения ставок может вызвать у инвесторов состояние эйфории, которое отразится в росте цен значительного числа активов.

При этом я полагаю, что инвесторам стоит постепенно избавляться от облигаций с рейтингом B и ниже. Здесь важно отметить, что переход центральных банков к политике монетарного стимулирования – это попытка избежать рецессии. Компании с не слишком удачной бизнес-моделью в условиях замедления экономики начинают терять деньги и стремиться к банкротству. При этом остаются компании, способные зарабатывать деньги. Что в этот момент будет происходить на рынке fixed income? Будут облигации инвестиционного рейтинга с крайне низкой доходностью. И будут эмитенты, предлагающие высокую доходность, но их бумаги не будут востребованы  инвесторами из-за страха дефолта. Соответственно, эти эмитенты не смогут перекредитоваться. В сегменте таких бумаг – с низким рейтингом и высокой доходностью – могут быть потрясения. В меньшей степени это касается суверенного долга, в большей степени – корпоративного.


Ссылка на источник  

Материалы по теме


Инверсия кривой US Treasuries
Инверсия кривой US Treasuries

Инверсия кривой US Treasuries: сигнал к бегству или новые возможности? Впервые с 2007 года произошла инверсия кривой US Treasuries –...

Интер РАО: отличные результаты
Интер РАО: отличные результаты

Интер РАО: отличные результаты за 2К19 на фоне положительного секторального тренда Интер РАО опубликовала сильные финансовые результаты...

Фарватер рынка: два шага вперед, шаг назад
Фарватер рынка: два шага вперед, шаг назад

Мы по-прежнему оптимистично оцениваем перспективы российских акций и ожидаем их роста до конца года, когда инвесторы сосредоточат внимание на...


Как рынки реагируют на торговые войны
Как рынки реагируют на торговые войны

Как глобальные рынки реагируют на риск торговых войн Торговая война Китая и США вступила в новую фазу: президент США Дональд Трамп заявил о...

Стратегия buy and hold для рынка акций
Стратегия buy and hold для рынка акций

Стратегия buy and hold для рынка акций и инвестиции в период стагнирующей экономики Активы развивающихся рынков являются главными бенефициарами...

Почему рынок акций продолжит расти?
Почему рынок акций продолжит расти?

С начала года индекс РТС вырос более чем на 25%. Но мы считаем, что потенциал для дальнейшего роста остается очень большим. Есть много причин для...