С начала года индекс РТС вырос более чем на 25%. Но мы считаем, что потенциал для дальнейшего роста остается очень большим. Есть много причин для оптимизма.
Во-первых, мы не устаем повторять, что российский рынок предлагает уникальное сочетание низкой стоимости активов с очень высокой дивидендной доходностью. Показатель P/E российского рынка равен 5.5х, в то время как другие развивающиеся рынки оцениваются инвесторами дороже 10х. При этом средняя дивидендная доходность российского рынка более 7%, а на других рынках этот показатель составляет 3-4%. Мы считаем, что этот дисбаланс не будет длиться вечно.
Во-вторых, в России в ближайшие несколько лет будет продолжаться снижение процентных ставок: ключевой ставки ЦБ ниже 7%, ставок по депозитам в банках, доходностей облигаций. Инвесторы будут искать альтернативу в акциях, особенно – в дивидендных.
Уже сейчас мы видим стремительное открытие брокерских счетов физическими лицами. За первую половину 2019 года – более 600 тыс. Рост с начала года составил 30%. Более трети объема торгов акциями на рынке приходится именно на физиков. А вот масштабных инвестиций со стороны международных инвестиционных фондов мы пока не видим. Но это скорее аргумент «не против», а «за» дальнейший рост рынка, потому что возврат на него иностранных игроков станет новым импульсом для роста.
В заключении, еще ряд факторов в пользу российского рынка. Это не растущая, но весьма устойчивая экономика с положительным торговым балансом, низким долгом и профицитом бюджета, ослабление санкционной риторики со стороны США, а также вероятность улучшения отношений с Украиной после выборов.
Риски тоже, безусловно, существуют, но они находятся в основном вне России: торговые войны, Brexit, высокая задолженность компаний и государств.
1 | NPBFX | 72% | |||
2 | Freedom Finance Global | 71% | |||
3 | ParadTrade | 70% | |||
4 | Cauvo Capital | 69% | |||
5 | Тинькофф Инвестиции | 57% | |||
6 | Открытие Брокер | 56% | |||
7 | Октан-Брокер | 55% | |||
8 | ВТБ | 54% | |||
9 | Риком-Траст | 47% | |||
10 | КапиталЪ | 46% |
Иван 22 мар 2024 NPBFX
Максим Р. 10 мар 2024 Cauvo Capital
Антон 5 мар 2024 ФИНАМ
Назар 5 мар 2024 NPBFX
Adam Rybakov 25 фев 2024 AGlobalTrade
Борис 16 фев 2024 NPBFX
Павловский Антон 9 фев 2024 NPBFX