Почему рынок акций продолжит расти?


31 июля, 2019

С начала года индекс РТС вырос более чем на 25%. Но мы считаем, что потенциал для дальнейшего роста остается очень большим. Есть много причин для оптимизма.

Во-первых, мы не устаем повторять, что российский рынок предлагает уникальное сочетание низкой стоимости активов с очень высокой дивидендной доходностью. Показатель P/E российского рынка равен 5.5х, в то время как другие развивающиеся рынки оцениваются инвесторами дороже 10х. При этом средняя дивидендная доходность российского рынка более 7%, а на других рынках этот показатель составляет 3-4%. Мы считаем, что этот дисбаланс не будет длиться вечно.

Во-вторых, в России в ближайшие несколько лет будет продолжаться снижение процентных ставок: ключевой ставки ЦБ ниже 7%, ставок по депозитам в банках, доходностей облигаций. Инвесторы будут искать альтернативу в акциях, особенно – в дивидендных.

Уже сейчас мы видим стремительное открытие брокерских счетов физическими лицами. За первую половину 2019 года – более 600 тыс. Рост с начала года составил 30%. Более трети объема торгов акциями на рынке приходится именно на физиков. А вот масштабных инвестиций со стороны международных инвестиционных фондов мы пока не видим. Но это скорее аргумент «не против», а «за» дальнейший рост рынка, потому что возврат на него иностранных игроков станет новым импульсом для роста.

В заключении, еще ряд факторов в пользу российского рынка. Это не растущая, но весьма устойчивая экономика с положительным торговым балансом, низким долгом и профицитом бюджета, ослабление санкционной риторики со стороны США, а также вероятность улучшения отношений с Украиной после выборов.

Риски тоже, безусловно, существуют, но они находятся в основном вне России: торговые войны, Brexit, высокая задолженность компаний и государств.


Ссылка на источник  

Материалы по теме


ТОП-10 событий 2019 года
ТОП-10 событий 2019 года

Рекордная продолжительность фазы роста экономики США Текущая фаза роста экономики США – самая длинная с 40-х годов прошлого века. Она...

Интернет-компании: будущее здесь и сейчас
Интернет-компании: будущее здесь и сейчас

Мы начинаем освещение российского ИТ-сектора, положительно оценивая перспективы компаний, являющихся ключевыми бенефициарами развития цифровой...

Снижение ставок поддержит акции
Снижение ставок поддержит акции

Ставки снижаются быстрее прогнозов – не только в мире, но и в России. В конце октября ЦБ РФ резко понизил ставку – на 0.5 пп до 6.5% на...


Почему глобальные рынки могут вырасти
Почему глобальные рынки могут вырасти

Заметный рост рискованных активов за последний месяц вызывает много дискуссий в инвестиционном сообществе. Распространенное мнение – это...

Индонезийский запрет на экспорт руды
Индонезийский запрет на экспорт руды

С момента повышения нашего рейтинга по акциям Норникеля до ВЫШЕ РЫНКА в июле они подорожали на 23% (плюс в октябре компания выплатила промежуточный...

РусГидро: Дальний Восток в фокусе
РусГидро: Дальний Восток в фокусе

На прошлой неделе РусГидро организовала визит аналитиков и инвесторов на объекты на Дальнем Востоке: Благовещенскую ТЭЦ, Бурейскую ГЭС и...