Почему дивиденды лучше программ buyback?

8 марта 2017   БКС Брокер

Дивидендные выплаты и программы по обратному выкупу акций представляют собой два способа вознаграждения инвесторов за принятые ими риски.

Зачастую корпорации обозначают эти два способа как совокупное вознаграждение акционеров. Действительно обе меры несут в себе ценность для инвесторов. Тем не менее, долгосрочным держателям акций дивиденды будут более полезны. Подход этот является более дружественным для акционеров. Давайте посмотрим почему.

Дивиденды несут в себе определенность


Если дивиденды объявлены, то обозначенная сумма будет перечислена на счет держателя акций в обозначенный срок. Топ-менеджмент обозначает, кто главный – акционеры, которые получат возможность распоряжаться полученными средствами на свое усмотрение. В случае buyback программа лишь одобряется, но конкретное время выкупа зачастую не указывается. Тут операционная дисциплина требуется в меньшей степени. 

Сигнальная функция дивидендов


Согласно этому подходу, регулярное увеличение дивидендов являются признаком уверенности топ-менеджмента компании в ее будущем. На-попятную будет пойти сложно. Снижение дивидендов воспринимается рынком как негативный сигнал, поэтому корпорации всеми силами стремятся этого не делать. Важно понимать, насколько уровень выплат соответствует динамике доходов  корпорации – обгоняет или запаздывает. Уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли помогает оценить перспективы дивидендной политики компании. Значение показателя свыше 50-60% может быть угрожающим признаком. Buyback являются гораздо менее значимым сигналом, ибо программы не обязательно расширять сверх авторизованных. Читайте также «Как выбрать перспективную дивидендную историю?».

Buyback имеют смысл, когда акции недооценены


В теории они именно тогда и происходят, ибо являются инвестициями компаний в собственные акции. Фактически в такие периоды корпорации могут находиться в сложных финансовых условиях, что затрудняет реализацию обратного выкупа акций. Зачастую buyback активно проводятся на вершине рынка в качестве альтернативы вложениям в инвестпроекты и поглощениям.

Buyback играют на руку инсайдерам


В теории обратный выкуп акций уменьшает их число в обращении, увеличивая при этом ценность одной бумаги. По факту buyback частенько используются топ-менеджментом для взвинчивания собственных бонусов. Также акции могут выкупаться в рамках опционных схем для сотрудников. Сотрудники эти получают бумаги в качестве вознаграждения, в дальнейшем они могут их продать. Читайте также «Вся правда о программах buyback».

Подводя итоги


На первый взгляд, и дивиденды, обратный выкуп акций являются схожими способами вознаграждения инвесторов. Однако если копнуть глубже, дивиденды более дружественны акционерам. В связи с этим консервативным долгосрочным инвесторам лучше присмотреться к дивидендным историям. 

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Рейтинг Брокеров

Все брокеры

Отзывы о Брокерах

Номер 1 из самых плохих компаний. говорят что два раза на грабли не наступают. но я как-то умудрился, поддался на очень продуманную рекламную...

Рустэм   2 июл 2020   ТелеТрейд


г. Красноярск. Хочу написать об итогах своего продукта. подписал Генеральное соглашение 12.12.2016 г. внес в кассу 60 000$. 16.02.2020 г. истек срок...

Марсель   2 июл 2020   БКС Брокер


Номер счета 905143. Неделю назад открывался вниз по фунту, 25 июня реально перебдел что стоп снесет, но решил если не снесет то напишу хороший отзыв...

Сергей   1 июл 2020   ТелеТрейд


Оставлял подробный отзыв пол года назад. Сегодня перечитал свой и другие отзывы. ответы от Финама - чудо "спасибо за отзыв, работаем над собой". Но! ...

Виктор   30 июн 2020   ФИНАМ


В ФИНАМ ощущается стабильность даже во время карантина. А то все везде на нервах, сплошной негатив, а здесь как будто и не бушуют бури. И как...

Андрей Ворсунов   30 июн 2020   ФИНАМ


Сбербанк инвестор - это сырое нерабочее приложение, разработчикам за такое надо по голове клавиатурой стучать. По любой сделке должен прийти смс код,...

гость   30 июн 2020   Сбербанк КИБ


Бьюсь уже неделю с проблемами работы терминала. То акции пропадают. то не показывает закрытие сделки и профит. Менеджер ничего сделать не может....

Елена   30 июн 2020   Открытие Брокер


Отзывы о Брокерах