Почему дивиденды лучше программ buyback?

8 марта 2017   БКС Брокер

Дивидендные выплаты и программы по обратному выкупу акций представляют собой два способа вознаграждения инвесторов за принятые ими риски.

Зачастую корпорации обозначают эти два способа как совокупное вознаграждение акционеров. Действительно обе меры несут в себе ценность для инвесторов. Тем не менее, долгосрочным держателям акций дивиденды будут более полезны. Подход этот является более дружественным для акционеров. Давайте посмотрим почему.

Дивиденды несут в себе определенность


Если дивиденды объявлены, то обозначенная сумма будет перечислена на счет держателя акций в обозначенный срок. Топ-менеджмент обозначает, кто главный – акционеры, которые получат возможность распоряжаться полученными средствами на свое усмотрение. В случае buyback программа лишь одобряется, но конкретное время выкупа зачастую не указывается. Тут операционная дисциплина требуется в меньшей степени. 

Сигнальная функция дивидендов


Согласно этому подходу, регулярное увеличение дивидендов являются признаком уверенности топ-менеджмента компании в ее будущем. На-попятную будет пойти сложно. Снижение дивидендов воспринимается рынком как негативный сигнал, поэтому корпорации всеми силами стремятся этого не делать. Важно понимать, насколько уровень выплат соответствует динамике доходов  корпорации – обгоняет или запаздывает. Уровень выплаты дивидендов из чистой прибыли помогает оценить перспективы дивидендной политики компании. Значение показателя свыше 50-60% может быть угрожающим признаком. Buyback являются гораздо менее значимым сигналом, ибо программы не обязательно расширять сверх авторизованных. Читайте также «Как выбрать перспективную дивидендную историю?».

Buyback имеют смысл, когда акции недооценены


В теории они именно тогда и происходят, ибо являются инвестициями компаний в собственные акции. Фактически в такие периоды корпорации могут находиться в сложных финансовых условиях, что затрудняет реализацию обратного выкупа акций. Зачастую buyback активно проводятся на вершине рынка в качестве альтернативы вложениям в инвестпроекты и поглощениям.

Buyback играют на руку инсайдерам


В теории обратный выкуп акций уменьшает их число в обращении, увеличивая при этом ценность одной бумаги. По факту buyback частенько используются топ-менеджментом для взвинчивания собственных бонусов. Также акции могут выкупаться в рамках опционных схем для сотрудников. Сотрудники эти получают бумаги в качестве вознаграждения, в дальнейшем они могут их продать. Читайте также «Вся правда о программах buyback».

Подводя итоги


На первый взгляд, и дивиденды, обратный выкуп акций являются схожими способами вознаграждения инвесторов. Однако если копнуть глубже, дивиденды более дружественны акционерам. В связи с этим консервативным долгосрочным инвесторам лучше присмотреться к дивидендным историям. 

Источник  

Рекомендованные материалы по теме



Рейтинг Брокеров

Все брокеры

Отзывы о Брокерах

Как всегда терминал QUIK не работает ни по одному серверу. Уже 3 часа не могу подключиться. ФИНАМ стал плохим...

Виктор   6 апр 2020   ФИНАМ


Давно работал с данным брокером, но хороший брокер познается в сложных условиях. Две недели назад выводил деньги со счета, приложение дало сбой и не...

Сергей   6 апр 2020   БКС Брокер


Отвратительно! хотела инвестировать с вашей компанией, менеджер просто забил на меня! Скинул на почту три готовых решения, обещал перезвонить и...

Алена   6 апр 2020   Открытие Брокер


12 марта хотела купить брент (нефть) раз нажала не получилось два не получилось, как купить написала в чат сказали здесь не продают, продают на...

Вера   6 апр 2020   БКС Брокер


Кошмар! Неделю как зарегистрировался, только начинаю свой путь трейдера, как у меня уже начинают снимать деньги без причины. 5.04.20 сняли 400 р...

Басиев Марат Вячеславович   6 апр 2020   Открытие Брокер


Торгую на форексе уже очень давно. Как начал сотрудничать с Альпари - так и продолжаю. Не скрою - минусы есть. Но в сравнении с другими - лучше не...

Азамат   6 апр 2020   Alpari Limited


Компания кидалово, не надо заливать! Помурыжат, покажут, что могут, дольёшь денег и все, нагреют!...

Игорь   5 апр 2020   LBC Capital


Отзывы о Брокерах