Что мешает доллару расти

В курсе рубля противостоят факторы снижения энергетических фьючерсов, перезапуска бюджетного правила и налогового периода. И кто кого? Глобальный доллар решил прервать отвесное падение и активно отскочил от минимумов мая 2022 г., чем быстро остановил укрепление иных мировых резервных валют. А российский рубль не дал покупателям инвалют развить пятничный успех, немного даже укрепившись по итогам понедельника — факторов курса много, и небольшой перевес сейчас на стороне нацвалюты.

Российский рубль по инерции пятницы продолжил ослабление, которое, впрочем, быстро было подавлено. По итогам сессии понедельника инвалюты в основном ослабли, а в моменте их потери превышали процент. Гонконгский доллар чуть сильнее из-за ранее накопленной аномалии на Forex. Тем самым вновь подтвердились оценки неустойчивости восходящего движения валютных пар на фоне совокупности следующих факторов:

• Основной этап девальвации рубля завершен в декабре, а попытки задержаться выше планки 70 за доллар США носят скоротечный характер: это лишь эффект волатильности курса. Ожидания замедления экспорта и восстановления провала по импорту, что отмечались в ежедневных обзорах всю прошлую осень, оперативно реализованы под занавес 2022 г.
• Падение цен смеси Urals и расширение спреда с Brent на фоне санкций частично нивелируется повышенными объемами отгрузки российского сырья. Пока экспорт не адаптировался и ожидается февральское эмбарго на нефтепродукты от ЕС, провал цены пытаются компенсировать массой.
• Бюджетное правило снято с паузы, но работает оно сейчас за рубль. ЦБ ведет продажу китайской валюты для восполнения дефицита бюджета из-за выпавших нефтегазовых доходов.
• Экспортеры к 25 января должны исполнить обязательства по оплате НДПИ, но это происходит заранее, а квартальная отсечка по налогам куда значимее ежемесячных платежей.

С технической точки зрения у доллара США есть очевидная поддержка на 67,5 по USD/RUB (расчеты завтра). В пятницу она даже прокалывалась, но пробить уровень не удалось. Не исключаю, что такие попытки в январе еще будут. А круглая отметка в 70 руб. за доллар в течение года будет многократно возвращаться от продавцов к покупателям инвалюты.

Китайский юань: пара CNY/RUB (расчеты завтра) продолжает курсировать у круглых 10. В пятницу уходили ниже, а вчера подскакивали под 10,3, к нижней границе области предложения. Взять ее не удалось, был откат. В ближайшие сессии планка 10 может вновь быть протестирована сверху вниз. И фактор бюджетного правила, в рамках которого идет продажа юаня из резервов, незначительно по объемам, но играет на стороне рубля.

Индекс доллара США DXY затормозил на падении чуть ниже 101,8 п. и пошел в отскок. Курс доллара против корзины из шести валют восстановился к 102,5 п., но, чтобы говорить о сломе негативного сантимента, надо хотя бы возвращаться выше 103 п.

Учитывая позитив на рынке акций из-за инфляции и ожиданий по темпу роста ставки ФРС, сейчас исключать еще одного захода DXY вниз нельзя. Поддержка, за которую наверняка уцепятся покупатели глобального доллара — 101,3 п. Но пока локальное восстановление DXY остановило подъем Brent и ралли золота.